Fusión de las cajas. Qué, por qué, cómo, cuándo y sobre todo dónde y quiénes. Son preguntas ante el proceso abierto en España para concentrar a estas entidades. Son muchos los factores, y Caixa Galicia y Caixanova son protagonistas por la polémica abierta en torno a su posible fusión. En las próximas líneas, trataremos de esclarecer alguna de estas espinosas cuestiones:

1) ¿El Banco de España podría querer privatizar las cajas?

·· Según pudo saber este periódico por fuentes financieras solventes de la capital de España, el regulador que gobierna Miguel Ángel Fernández Ordóñez contempla en su diseño un modelo en el que sobrevivan seis o siete cajas en todo el país. El objetivo es lograr alianzas que consigan que consigan crear grandes grupos financieros que se constituyan en fundaciones. Éstas serán depositarias del patrimonio de esas entidades, pero su futuro es acabar convirtiéndose en sociedades anónimas.

2) ¿Podrán participar en el futuro inversores privados?

·· Según el diseño que baraja el Banco de España, si. Al final del proceso, y tal y como se hizo en otros países europeos, podría llegar capital privado de todo el mundo e invertir en las cajas que resulten del proceso. Estos inversores entrantes podrían acabar superando al que ya está presente, convirtiéndose por esta vía en entidades bancarias al uso, lo que pondría en peligro su tradicional función social.

3) ¿Por eso hay autonomías que se enfrentan al BE para 'blindar' a sus cajas de ahorro?

·· Evidentemente, si. En Cataluña, y con el apoyo de PSC, le plantaron cara al Gobernador del Banco de España; Andalucía, también feudo socialista, propicio agrupaciones de sus cajas. El objetivo es blindarlas, fortalecerlas y crear una estructura financiera competitivas, potentes y arraigadas en sus ámbitos territoriales, que eviten ser absorbidas según los designios del plan global que MAFO diseña y ejecuta desde las alturas.

4) ¿Y que piensan hacer en Valencia y en Madrid?

·· Es una incógnita lo que puede ocurrir con las dos grandes entidades de ambas comunidades, Caja Madrid y la Caja de Ahorros del Mediterráneo (CAM). Lo que si está claro es que en caso de fracasar la fusión en Galicia, se podría formar una grandísima caja si se sumase al proyecto Caixa Galicia. No es la primera, ni será la última vez que se baraja esta opción, que saltó a la palestra a principios del pasado agosto.

5) ¿En qué se convertiría esta posible integración a tres?

·· Este diseño sería el de una gran caja, nos señalan fuentes financieras, con más de 310.000 millones de euros en activos, y 208.000 millones en créditos concedidos. La entidad resultante de sumar a la líder gallega, a la alicantina y a la primera espada de los dineros madrileña se convertiría en la primera caja de España, adelantando incluso en activos y volumen de negocio a un Santander fuerte en el primero de los campos, y a un BBVA que es líder en recursos concedidos.

6) ¿Qué tiene la fusión de las cajas gallegas a favor?

·· Permitiría salvar el primer escollo, por la información a la que hemos tenido acceso, aunque una de las entidades está convencida de que no resolvería nada a corto y medio plazo con esta integración. Teniendo en cuenta que en la primera oleada de fusiones se prevé que queden 20 de las 45 cajas que hoy existen en España, si se suman los activos de Caixa Galicia y Caixanova, y su volumen de negocio, siempre se estaría en mejor disposición para abordar futuras alianzas. En todo caso, al final del proceso, estén unidas o separadas, no será fácil que puedan sobrevivir por si solas. Porque, y ahí está el plan del Banco de España, habrá otro sprint final que resultará mucho más duro.

7) ¿Por qué Feijóo se empeña en la fusión galaica?

·· El presidente de la Xunta, A­lberto Núñez Feijóo, quiere seguir la estela de las otras comunidades históricas, de Andalucía y de la castellanoleonesa, en el sentido de liderar la defensa de la autonomía de las cajas en su territorio. Se enfrenta así al plan global diseñado desde Madrid. Pero Galicia no es Cataluña ni el País Vasco. Las peculiaridades y el localismo son inteligencias emocionales muy diferentes a la de otros territorios con mayor renta, recursos y con una capacidad de asociación muy superior a la que muestra habitualmente la sociedad gallega. Sin embargo, el presidente debió pensar: ¿por qué Cataluña sí, y Galicia no?

8) ¿Y con los SIP? ¿Realmente resuelven en este proceso?

·· Los Sistemas Institucionales de Protección (SIP) se importaron para, sin renunciar a la sede, identidad jurídica y la marca propia, reforzar las garantías de las cajas y mejorar la valoración de las agencias de calificación, facilitando el acceso a la financiación en los mercados. En una primera fase, permiten racionalizar los costes y ganar influencia, pero, a la larga, según explican las mismas fuentes financieras, aunque "sí son reversibles": basta que una de las partes comunique con 24 meses de antelación su salida. De todas formas, señalan, "prácticamente todos terminarán en fusiones". De ahí que convenga sellar alianzas con entidades que puedan ser absorbidas, y no resulten la absorbente. El objetivo, mantener el timón.

9) Las inyecciones del FROB, ¿vienen a solucionar algo?

·· Existen muchas dudas. La principal, el dinero que se presta a través del Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB) hay que devolverlo, y dependiendo del rating o calificación de riesgo de las cajas solicitantes, tiene unos intereses de entre el 8 y el 9%, poco menos que un crédito al consumo. Por eso, podrían resultar prohibitivos para las entidades que los requieran. Además, en el FROB el Banco de España juega un papel fundamental, pues de los ocho miembros de su comisión rectora cinco serán propuestos por él, siendo uno de ellos el subgobernador. Habrá quien tiemble, sobre todo porque las competencias autonómicas se diluyen.

10) ¿Viene a ser Rato brazo ejecutor del cambio?

·· Sí, podría serlo. Desde los centros del poder económico de Madrid se tiene el convencimiento de que Rodrigo Rato, que próximamente se postulará y alcanzará si se cumple el guión la presidencia de Caja Madrid, podría no solo comulgar, sino apostar con fuerza por la estrategia de absorción. En la primera fase se encargaría de reducir a la mitad las cajas, y después, como hemos contado, se iría a por las seis o siete finalistas, bajo el control de unos pocos. Así se trazan las líneas sobre el futuro de estas entidades en los centros de poder económico, donde la periferia, nos comentan, "importa poco". Véase que en Cataluña el piloto de la gran fusión es Narcís Serra, quien fuera baluarte del PSOE.

11) Y cuando KPMG audite... ¿se acatará su decisión?

·· En pocas semanas KPMG presentará a Xunta y caixas su dictamen. Y poco después, se sabrá la decisión final. Sobre la actuación de cada actor, parece que Caixa Galicia lo aceptará sin más, pero Caixanova buscaría todos los puntos flacos del análisis si no es afín con su negativa.

12) ¿Por qué la resistencia numantina de Gayoso?

·· Sus seguidores le aclaman, y recibe llamadas todos los días para que no se rinda ni sucumba a las presiones. Quienes le conocen bien afirman que esa pelea, a lo llanero solitario frente a los demás no se debe a ambiciones personales. Quizá la clave esté en que él percibe, siente y sabe que alguien y algo muy poderosos también la animan a seguir adelante. No se va a rendir, nos dicen, y si llegara -aunque no parece probable- vendería muy cara su derrota. Esta clave tiene que ver con alguien muy bien situado. Además, desde su caja de siempre la animan a diario a seguir adelante con esta batalla, donde no está solo. Es más, se siente muy arropado.

Decisión acertada ·· Como resumen final, decir que las posturas están claras: el norte quiere la fusión, el sur no. Las espadas están en alto, y lo que hay que pedir a los responsables políticos y a quienes en las cajas tomarán la decisión de fusionarse o no, es que acierten en su elección.