Once años después el BCE vuelve a subir el precio del dinero en Europa
En julio elevará 25 puntos básicos sus tipos de interés y en septiembre habrá otro incremento aún no cuantificado// El Banco Central abandona las compras masivas de deuda de los países
Después de no haber subido el precio del dinero desde hace once años, el Banco Central Europeo (BCE) despega en julio con una subida de sus tipos de interés moderada de 25 puntos básicos, a la que seguirá otra en septiembre, cuya cuantía no ha decidido todavía.
El Consejo de Gobierno del BCE celebrado en Amsterdam decidió comenzar a subir los tipos de interés moderadamente en su reunión del 21 de julio para frenar la fuerte subida de la inflación por la guerra en Ucrania.
El BCE volverá a incrementar el precio del dinero en septiembre... En cuánto? No está claro todavía, dependerá de los datos de inflación, podría ser en 50 puntos básicos.“Si las perspectivas de inflación a medio plazo persisten o se deterioran, un incremento mayor será apropiado en la reunión de septiembre”, indicó la entidad en un comunicado.
La presidenta del BCE, Christine Lagarde explicó en una rueda de prensa en Amsterdam, que se pudo seguir también de forma virtual, que la decisión fue tomada por unanimidad. “Estamos en un viaje y este es un paso importante en este viaje”, comentó.
Un alza de los tipos de interés reduce la demanda y, por lo tanto, los precios. El objetivo es controlar la subida de la inflación sin llegar a generar una recesión, algo que el BCE descarta que vaya ocurrir. Pedir un préstamo sale más caro a los consumidores, empresas, inversores y gobiernos, lo que provoca que se reduzca la demanda.
De hecho, antes de que el BCE suba sus intereses, ya han incrementado con fuerza los tipos de interés y las primas de riesgo en países como Italia y España, que están muy endeudados. Lagarde dijo que quieren observar cómo reacciona el mercado y que por ello no han decidido un aumento mayor de las tasas ya en julio. Ahora el tipo de interés de las subastas semanales está en el 0 %, el de la facilidad marginal de crédito en el 0,25 % y el de la facilidad de depósito en el -0,50 %.
La facilidad de depósito es el tipo de interés con el que el BCE tradicionalmente remuneraba a los bancos sus depósitos a un día en la entidad, pero desde hace ocho años comenzó a cobrarles por el exceso de reservas para animarles a invertir en la economía real y evitar que sólo depositen el dinero en el BCE. Tras ocho años en territorio negativo, la facilidad de depósito volverá al terreno positivo el tercer trimestre.
El tipo de interés de sus operaciones de refinanciación principales está en el 0 % desde hace más de seis años.
Lagarde ha dicho que en julio van a aumentar los tres tipos de interés y que todavía no han decidido qué hacer en septiembre.
A PARTIR DE SEPTIEMBRE CONTINUARÁ EL DESPEGUE PARA FRENAR LA INFLACIÓN. Lagarde también consideró que a partir de septiembre serán necesarios más incrementos del precio del dinero. “A partir de septiembre será apropiado un ritmo gradual, pero sostenido, de más incrementos de los tipos de interés”, según el BCE, que reconoce que las presiones inflacionistas se han “ampliado e intensificado” y que los precios de muchos bienes y servicios han aumentado fuertemente, sobre todo la energía y los alimentos, por la guerra en Ucrania. Por ello, el BCE ha revisado significativamente al alza sus pronósticos de inflación y a la baja los de crecimiento para la zona del euro.
El BCE prevé este año una inflación del 6,8 % (5,1 % pronosticado en marzo) y un crecimiento del 2,8 % (3,7 % previsto en marzo). La inflación remitirá hasta el 3,5 % en 2023 (2,1 % en marzo) y el 2,1 % en 2024 (1,9 %). El BCE pronostica ahora un crecimiento en 2023 del 2,1 % (2,8 % en marzo) y en 2024 del 2,1 % ( 1,6 %).
FIN DE LAS COMPRAS DE DEUDA. Como ya había dicho antes, el BCE concluirá primero las compras de deuda antes de comenzar a subir los tipos de interés en julio.
El programa de compras de activos (APP) concluirá el 1 de julio y el BCE reinvertirá íntegramente el principal de los valores adquiridos que vayan venciendo durante un período prolongado tras comenzar a subir los tipos de interés. Asimismo va a reinvertir el dinero de los bonos adquiridos con el programa de expansión cuantitativa que aplicó para afrontar la crisis por la pandemia hasta, al menos, finales de 2024.
Al reinvertir el dinero de los bonos el BCE se mantiene en el mercado y de este modo presiona a la baja los tipos de interés, pero puede que las reinversiones no sean suficientes para impedir que suban los tipos de interés en algunos países más que en otros.
Nueva discrepancia pública y notoria entre los dos socios del gobierno de coalición. El acuerdo entre Podemos y el Ministerio de Inclusión y Seguridad Social anunciado en el marco del debate de la ley de los planes de pensiones consiste en iniciar las negociaciones sobre la base máxima de cotización y no en destopar las “pensiones públicas” como dijo la diputada de Podemos Isabel Franco. Que, obviamente, no es lo mismo.
Fuentes de Podemos han explicado que el acuerdo se refiere al destope de las bases de cotización máximas y conllevará el inicio de los negociaciones en el marco del diálogo social para abordar esta medida prevista en la segunda parte de la reforma de pensiones.
Desde el Ministerio de Inclusión y Seguridad Social han incidido también en que esta medida estaba prevista en la segunda parte de la reforma de las pensiones y que, efectivamente, deberá abordarse en el marco del diálogo social en lo que queda de año. “No hay ninguna novedad”, añaden desde el Ministerio de Inclusión.
Durante el debate en el pleno del Congreso para el proyecto de ley de planes de pensiones, Franco ha anunciado un acuerdo para “destopar” las pensiones públicas justo antes de que, a través de votos particulares, el Congreso revirtiera precisamente el destope
de las cotizaciones sociales.
Actualmente, tanto las cotizaciones sociales que las empresas pagan a la Seguridad Social en función de los salarios como las pensiones tienen un máximo.
En el caso de las pensiones, este límite para este año es de 39.474 euros anuales, abonados en 14 pagas, es decir unos 2.819,5 euros mensuales.
El componente 30, recuerdan desde la Seguridad Social, recoge “una adecuación de la base máxima de cotización del sistema”, es decir “una adecuación gradual las bases de cotización máxima que deberá ser concurrente con una modificación de la pensión máxima para no afectar a la naturaleza contributiva del sistema”. Un jarro de agua fría para algunos.